linnannan101@gmail.com

风险提示：货币政策超预期宽松，经济超预期下行，市场情绪过度悲观。策略大类板块五选二：成长是主线，金融赚时间的钱近期国际国内政治事件的发展确实超出可预测的范围，这导致市场稳定性下降。2018年以来，上证指数已经分别经历了1-2月、3月和4月的三波下跌，分别受到美股调整、特朗普签署301调查备忘录、美国商务部针对中兴通讯的禁运的影响，上证指数累计已经下跌13%。看起来中美贸易摩擦还没有找到有效的和解方式，但中国已经做出了明确的承诺，愿意进一步扩大开放，不仅计划在海南全岛建设自贸区，还计划在金融、汽车等领域扩大开放，这对相关行业的影响到底是利多还是利空，目前市场似乎还没有形成定论。从周末的政治事件来看，未来有可能朝着积极的方向发展。一方面，根据新华社消息，朝鲜宣布将中止核试验，这意味着东北亚局势有可能缓解、甚至改善，对中美关系也有潜在的积极影响。另一方面，中国政府网显示，中央正式批复雄安新区规划，这意味着中国改革开放的步子在加快，这也有可能改善中美之间的关系。在这种环境下，我们的策略该怎么做？我们倾向于的做法是放弃对政局的猜测，回到对市场本身的研究。我们首先思考的对象就是核心权重股银行股。

据悉，先声互联是国内最早从事语音增强、远讲语音交互接口技术的团队，曾为阿里、百度、小米等多家公司提供远讲语音交互软硬件的解决方案。创始人付强拥有二十余年语音信号处理研发经历，在美国OGI等语音研究机构从事过博士后工作，曾牵头完成了国家自然科技基金国家、省部委几十项科研课题，在包括IEEE Trans.在内的国际权威学术刊物上发表论文近百篇，发明专利近二十项，多项成果被相关部委列装。

纠纷的发生，固然与旅游目的地国家的工作人员水平良莠不齐有关，但也是对我国游客出境游做了一次有益提示。于游客而言，出境游原本是一件为了寻求快乐的事，但却必须做一些功课，才能避免到了目的地国家“睁眼黑”而导致不愉快事件的发生。首先是尽可能掌握更多旅游目的地国家的相关知识。如对目的地国家法律、宗教、习俗和文化的了解，不能“有错在先”，损害中国游客形象。

风险提示：宏观经济下滑，油价超预期上涨，汇率剧烈波动，安全事故。5月金股2：安通控股事件安通控股发布2018年一季度报告，实现营业收入19.2亿元，同比增长65.3%，实现归母净利1.70亿元，同比增长40.5%，实现扣非归母净利1.44亿元，同比增长4.5%，基本每股收益0.16元。

（作者是广东国际战略研究院教授）责任编辑：初晓慧娃哈哈退股疑云日前，业内风传娃哈哈正在收回员工持股，以此为上市铺路。新京报记者自4月11日起，先后在娃哈哈下沙基地、乐维基地及公司总部进行探访。据部分老员工透露，娃哈哈在今年春节过后即启动了员工股权回购，但新的股权分配方案尚未形成。

2）2017年机器人板块毛利率14.48%，收入占比约11.23%；东芝白电业务15年毛利率约23.7%，17年收入占比约6.2%。以此估算，若扣除东芝和库卡的影响，原有业务毛利率约为26.6%，同比下降约0.9pct。3）17年公司销售、管理、财务费用率为11.05%、6.11%、0.34%，同比-0.01、+0.09、+0.95pct，总体费用率上升1.03pct，主要是人民币升值带来的汇兑损益影响财务费用率上升。其中，Q4季度销售、管理、财务费用率同比分别+0.05、-0.48、+0.15pct，期间费用率同比下降0.28pc，环比改善明显。2017年公司年因并购库卡及东芝确认的摊销费用为24.1亿元，其中上半年约13.6亿元，我们预计18年摊销费用影响将大幅减少。其中，17年财务费用中汇兑损益为8.63亿元，16年同期为-5.58亿元。